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　　开端：Kevin计策盘问

　　资金流向：主动外资贯穿第三周流入A股

　　1️⃣ 外资方面，EPFR口径下（适度周三）：

　　主动外资贯穿三周流入A股，但畛域缩减至1764万好意思元（vs． 上周流入9147万好意思元）。近三周主动外资累计流入A股1.3亿好意思元，仍少于上轮客岁10月初贯穿两周流入的3.7亿好意思元。港股与ADR流出则扩大至1.1亿好意思元（vs． 上周流出344万好意思元）。

　　被迫外资加快流入，流入港股和ADR 9.0亿好意思元（vs． 上周流入5.8亿好意思元），流入A股3.3亿好意思元（vs． 上周流入1.4亿好意思元）。

　　适度7月底，主动外资对中国建立比例从上个月的6.1%普及至6.4%，被迫资金建立比例升至7.8%，但因主动资金普及更慢，导致低配流程从6月的1.31ppt扩大至1.45ppt，这也施展主动资金四肢偏慢，主动大幅加仓尚未看到。

　　2️⃣ 南向加快流入。 本周南向流入330.6亿港元（vs． 上周流入221.7亿港元），日均流入66.1亿港元（vs． 上周日均流入44.3亿港元）。个股层面，上周净增握最多为阿里、中国吉祥与腾讯，但减握小米、泡泡玛特与中兴通信等。

　　干与9月后，市集波动加大，投资者不合也在增多，既惦念A股涨得过急过快，考虑转向港股；又惦念若A股握续飞腾，建立港股可能跑输。该若何选拔，需要明确以下几点：

　　1）谁跳跃谁？港股跳跃。客岁底尤其是本年头以来，港股一直跳跃A股。A股7月以来在流动性入手下、且在AH溢价已降至122%的多年低位后快速飞腾，某种流程上是对港股此前的追逐。

　　2）A股强势能否反过来再拉动港股？也不错，前提是A强势不绝，但这种“填坑”式的外溢多出目下本领上的中后期和流程上的透支阶段，典型如2015年4月。

　　3）A股和港股间该若何选拔？要是投资者招供并但愿博弈流动性逻辑，那仍应在A股；反之，港股更应聚焦景气结构，是偏隆重选拔。

　　咱们此前对港股点位一直保管在基准24000、乐不雅25000-26000的判断，市集也基本在此位置游荡谁在主导港股行情？港股流动性图景。指数要念念有用破损，仍需要一些“条款”：要么是盈利树立、要么是互联网板块的配合指数的“上限”在哪？

　　从中报功绩和盈利远景看，革命药、科技硬件、有色、非银、败坏电子、部分新败坏和汽车零部件景气度较高或处于树立观念。此外，也可神气好意思联储降息后的映射链条，如地产链对应的家电产品家居，投资链对应的有色机械。

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